加息将是沪指重回3000点后的首场遭遇战

中国人民银行10月19日消息，中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。此次央行的加息对于资本市场而言“突然性”十足，同时也意味着沪指在站上3,000点之后将遭遇到一场“硬仗”。从目前A股所反映的情况来看，在18日创下沪深当日成交历史记录之后，伴随着成交的强势放大，此次加息的利空效应从效果上讲并不会对A股的整体走势构成太大威胁，但市场短时的利空解读仍有必要。

　　中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。

　　从宏观经济层面上看可以分为两大部分，首先是国内经济因素方面，目前A股面临的大环境的主要关键在于“通胀”，也正是因为有了通胀预期的升温，在节后A股能够一鼓作气的冲上3000点，其中资源股凭借价格走强的带动对资本市场的刺激最为显著，同时跟随资源股出现极强联动效应的还有处在长期调整中的金融板块，包括像银行、证券、保险这类长期处在横盘整理阶段的大权重板块，对于A股能够在短时时间内冲过3000点，其功劳不言而喻。但同时透过权重板块强势上涨可以看到，目前国内面临的通胀压力越来越大，由于欧美经济的通缩性质基本成为定局。因此，为遏制经济的进一步恶化，欧美经济体将零利率政策进行到底的冲动相当强烈，随之而来的则是发达经济体发出的迫使人民币升值的声音越来越强烈，这也是目前经济层面上说面临的主要外部因素。

　　美国财长盖特纳(Timothy Geithner)18日表示，在他“有生之年”美元仍将是全球主要储备货币，美国不会让美元贬值。近期由于市场对于美联储(FED)将必定实行新一轮量化宽松政策的预期，美元颓势日益显著。对于美元大幅下滑一事，盖特纳终于打破了美国政府的沉默态度。他表示，美国政府将努力维护民众对美元的信心，不会让美元无节制地贬值。本周，美元指数继续触及10个月新低，美元兑日圆更是屡次刷新15年低点。许多美国的贸易伙伴都十分担忧美联储新一轮宽松措施的实行将推动美元继续走低。盖特纳还称，应让民众理解美国乃至全球任何一个国家都不能通过货币贬值来变得更繁荣、更具竞争力，这对美国是不可行、不切实际的策略，我们不会采用。盖特纳表示，当前的核心任务是让美国经济保持稳步增长，但与此同时，长期财政前景的改善以及预算管理纪律的恢复也至关重要。对于人民币问题，盖特纳则重申了他的观点，他相信中国方面会继续保持人民币的升值步伐，从而促进其国内增长并改善中美两国的贸易失衡现象。

　　从效果上看，10月21日中国国家统计局将公布9月份国内经济运行数据，对于业内早已猜测四起的CPI和PPI数据，预期上已经形成在比较高的层面上，这也是对于经济数据公布之前一次比较先“提前式”的未雨绸缪之举，相信国家统计局在公布数据之后，尤其是对于资本市场而言，如果数据结果不是太乐观或者超预期，那么此次国内央行的加息举措无疑是市场对于利空解读的一个比较有利的缓冲垫。从另外一个层面上看，此次加息在通过收紧市场流动性的同时对于人民币升值的有着比较直接的推动作用，美财政部长盖特纳曾经多次在公开场合表示人民币应该升值20%至40%，从这一点看，由于目前并没有任何测算指标衡量出货币的低估程度，所以在认为的确定基调之后，其币种之间比较悬殊的升贴水区间能够极大的影响国际资本的投机心里，当然在此次央行作出收紧市场流动性的直接行动后，这对于人民币目前的低估状态以及对于国外的升值预期有着明显的“迎合”效应，同时也是对于目前国内经济的通胀压力有着比较直接的肯定和承认，但整体而言，此次央行的加息之举对于A股的整体影响相对有限。